港股上週先跌後回，恆指累計微升31點或0.1%，恆生科技指數則下跌61點或1.1%。大市稍現動力，我們在本周買入了基本面較為穩定，估值偏低的「防守股」，包括福壽園（1448.HK）及招商證券（6099.HK），以及具相當中長期前景的中航科工（2357.HK）等，以逐步提高持倉水平。

騰訊控股（700.HK）首派中期息，每持有21股可獲分派1股京東集團（9618.HK）股份。騰訊現持有京東16.9%的股份，而是次分派股數將達4.6億股，佔已發行股份總數約14.7%，預計京東集團將於正式分派日（2022年3月25日）後面臨沉重沽壓。消息使京東於周四大幅下跌，曾一度重挫超過一成。雖然騰訊聲稱退資原因是京東已處於成熟階段，具能力自行籌集資金，故適時進行分派以回報股東，但相信此舉亦與內地接連不斷的反壟斷政策有關，騰訊退資後可促進其微信上電子商務程式的公平競爭，減低行業技術壟斷。由此來看，騰訊所持的美團（3690.HK）及快手（1024.HK）等規模較大的企業亦具被減持的風險，但預計短期內騰訊再減持其他公司股份的機會較低。

美國於周五正式簽訂維吾爾族強迫勞動法案，由中國新疆地區出口的商品需提出「明確且令人信服的證據」，證明其並非由強迫勞動生產，否則將被禁止進口。而除紡織品原料外，多晶矽亦為新疆主要的出口產品之一。多晶矽是太陽能電池的重要組件之一，現時全球達八成的光伏用多晶矽產自中國，包括保利協鑫能源（3800.HK）、新特能源（01799.HK）及大全新能源（DQ.US），雖然以上公司的主要收入為中國大陸，但其下游企業或將具有其生產的多晶矽之合成組件外銷海外，未知禁令會否對其造成影響，光伏行業的市場情緒或被影響。

權益申報：撰文時，管理之投資組合持有騰訊控股（700.HK）、福壽園（1448.HK）、招商證券（6099.HK）及中航科工（2357.HK）。