本週港股略為回升，恆指升635點或2.97%，重回20天線以上水平；科技指數則升145點或3.31%，唯仍受制於10天線之下，相較之下恆指更為強勢。我們認為港股在是波反彈後，仍具再度下探尋找「第二隻腳」的可能性，因現時倉位較高，我們將因應情況在未來兩週略為減倉。

延續過去兩週，在美上市中概股持續受美國證券交易委員會（SEC）施壓，再度公佈新一批共5家「預定摘牌名單」，包括百度（BIDU.US）、愛奇藝（IQ.US）、富途控股（FUTU.US）、凱信遠達醫藥（CASI.US）和Nocera（NCRA:OTC US），要求該等企業允許美方進行審查的工作。時至週五，市傳內地當局將容許美國監管機構取得在美上市中國企業的審計底稿，雙方有望於夏季前後達成協議，消息刺激中概股向上，恆指夜期一度升421點，收市升144點。 

中國三月份官方綜合採購經理人指數（PMI）由二月份的51.2下跌至48.8，為2020年疫情高峰後首次下跌，顯示內地制造及服務業等市場同時陷入收縮。隨著內地疫情持續爆發，因官方祭出強硬的抗疫政策，預計內地經濟活動將於來月續受影響，短期內大宗商品供求失衡的情況或將因而加劇，因而導致更大的價格波動。

美國2年期國債債息升穿10年期債息，出現「倒掛」現象。過去3次出現倒掛後，美國都發生經濟衰退。因此投資市場對此指標極為緊張。話雖如此，從倒掛到真正出現衰退，以往有15至24個月的時間差，我們會繼續緊密關注此一指標。

美國決定自5月起，每天將從戰略石油儲備中釋放100萬桶石油，計劃為期半年，總數釋出1.8億桶石油。根據美國能源情報署（EIA）近月報告，目前全球每日產量約9870萬桶，而美國每日產量為1170萬桶，因此美國戰略石油釋出量約分別為全球產量及美國產量的1%及8.5%，數量並不算低。但因俄國被制裁而減少的出口量估計為每日300萬桶，以及在俄烏開戰前，油價就已在90美元之上。所以，即使預期石油儲備釋放對目前供應緊張情況有緩解，油價亦難以大幅低於100美元以下。

斯里蘭卡因國際能源價格大升，無錢買能源而多次停電。大量民眾上街示威，抗議能源及必須品短缺，國家進入公共緊急狀態。正如早前所說，今年將會有大量國家因通脹急升而出現政局不穩，而財政實力較弱，加上是資源進口國的新興國家將會首當其衝。對這些國家來說，國際能源價格上升，他們是無能為力的。因此，解決社會動盪的辦法，必然是轉移視線。今年，國與國的紛爭，俄烏可能只是第一炮，未來更多新興市場國家之間可能都會出現各式各樣的衝突。