港股上週持續尋底，恆指全週跌314點或1.3%，達至年內低位；恆生科技指數則累跌226點或3.7%，再度失守6,000點關口。我們的組合跟隨下跌不足1%。

美聯儲終改口風承認數月來的高通脹非「暫時性的」，預計情況將維持至明年中，並考慮加快削減買債規模，或於2022年第一季度完成縮債。現美國通脹率在過去半年皆處於5%-6%的高位，如來年保持在4%以上，則預計加息將提早到來，明年加息或達兩次以上。在歷史過去四次加息周期中，美股在首次加息後頭九十天內多數錄得跌幅，加上現時估值已處於歷史高水平，或會有一定調整壓力。息口上升對未有盈利的新科技股負面影響較大，最近一週相關股份亦大幅下跌。但要留意，變種病毒Omicron的發展對經濟及息口的影響尚未明確，市場隨時對加息步伐預測有所改變，我們認為未有必要跟車太貼。

2020年於美國通過的《外國公司問責法案》，要求在美國證券交易所上市的公司聲明它們不是由任何外國政府擁有或控制。於12月2日（週四），這項法案有新進展。美國證券會（SEC）公佈法案的細節，上市的中國公司必須披露其是否由政府實體擁有或控制，並提供審計檢查證據。當中細節包括，公司必須在年報中詳細說明政府持有的股份百分比、政府實體是否擁有控股權，以及每位中國共產黨員在董事會任職的成員姓名。若連續三年未滿足要求的公司，將會被除牌下市。

今年6月底上市的滴滴，亦正式宣佈在美國退市，並準備在香港上市的工作。美國投資者或因擔心其他中概股均要退市，現在不沽，將來無得沽，因而恐慌性拋售。週五晚美股時段，滴滴大跌22%，以京東，阿里為頭的科技股亦曾一度大瀉超過一成，收市跌約8%，預計周一港股將大幅低開。

對於這波大跌，我們認為會是一次不錯的反彈機會。還記得上年年尾的時侯，美國政府公佈了一個與中國軍方有關的公司名單，限制美國的投資者買入相關公司。當時在名單內的公司如中海油（0883）、中國海外（0688）、中移動（0941）等，均在限制正式執行日期前一個月急跌2成以上。原因是美國投資者要遵守法規，不問價沽出。其後2個月，相關股票從低位反彈4成以上。

我們認為這次情況有類似的地方，因此將會按部署適時增持。

權益申報：撰文時，管理之投資組合持有中海油（0883）。