中順證券期貨有限公司 | 投資中的變與不變（完）

投資中的變與不變（完）
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2022-01-24 14:38

（本文節錄自寫給投資組合客戶的2021年度總結。）

投資於「不變」，依賴信心、耐性及分散風險

當我們看到一間公司的股價已大幅下跌，看似超值，打算買入時，就是投資於「不變」。

我們如何能得知自己正確？或至少在正確的方向？

除非股價上升，到達你心目中的水平，你便知道自己是正確，並且成功獲得回報；否則假如股價繼續下跌，你不會知道自己是對是錯。

如同早前所說，即使我們多方面搜證，也只能增加信心，沒法證實「不變」。能做的，就只有耐心等待。雖然如此，但幸好於大部份時間，最終結果都真是沒有太大改變，股價順利回升，獲得回報。

但是耐心等待，不一定能修成正果，不然的話，為何大部份股民手中都是一批耐心等待了多年的蟹貨呢？

原因，是這堆蟹貨中，大部份的股份，其實已經變了質，根本沒有上升的條件。而這正是投資於「不變」的難點。在耐心等待的過程中，假如最終發現原來自己錯了，事情真的變了時，此時做止損離場，基本上已經太遲（但還是要做！），累積的虧損幅度已經相當大。

要控制這風險，我們需要在選股上盡可能避開變化機會大的股份，又或是一旦變化發生，下調幅度巨大的股份。與此同時，分散投資，避免在單一事件中，遭遇大幅虧損。

信心、耐性及分散風險，你會發現，這是老生常談的投資心法。皆因不論傳統的價值投資，或增長投資，都是投資於「不變」。因此，其投資心法，自然相通。