（本文節錄自寫給投資組合客戶的2021年度總結。）

明白了以上變化的特性，可以幫助我們在作出投資決定時，認清自己是在投資於「變」，還是投資於「不變」，從而真正了解背後所承受的風險。

當我們看到一間公司的股價上升，這可能是由於出現了變化，也可能是並沒有任何變化，只是市場噪音。我們一開始並不會知道真實的情況是如何，但我們可以對可能發生的變化作出不同的假設，並一一求證。假如找到證據支持，便可以作出投資。假如最終看法正確，便能獲得回報。過程中，我們可以持續去求證支持變化的因素（催化劑）是否仍然存在，風險可控性較強。當催化劑不復存在，我們便可以退出這筆投資。

另一方面，假如一開始找不到證據支持變化發生，假設不成立，我們可以當作真實情況只是噪音，沒有任何變化，而不作出投資。假如我們錯了，事實上真的有變化，我們也不會有任何實質損失，只是錯過了一次投資機會。

由此可見，投資於「變」，過程能見度高，風險可控度高。但從表面上看不見的劣勢是變化出現的機會率較低，因而失敗的機會率較大。多做功課求證可以減低選取False Alert的機會率，從而增加成功率，但是變化發生的base rate卻是由時代背景所決定。假如時代處於激烈變化階段，投資於「變」，必定可帶來巨大回報。但假如時代處於相對平穩階段，投資於「變」，便會事倍功半。